海报新闻首席记者陈嘉伟报道 3月25日，高铁电气（688285）发布2025年年报。报告期内，高铁电气实现销售额11.81亿元（比上年增长17.16%），归属于母公司净利润5146.15万元（比上年增长14.02%）。海报新闻记者发现，高铁电气化表现很大程度上依赖于电气化高架网单一路段，城市轨道交通板块增速放缓，线外产品亏损经营，核心业务结构存在失衡。公司铁路电气化网络产品将成为公司2025年营收增长的主要动力，营业利润达到7.01亿元，同比增长25.11%，占总营收的55.60%。经营项目城市轨道交通电气设备事业部营业收入3.12亿元，较去年同期小幅增长1.22%，占总收入的30.53%。越野产品营业利润1.42亿元，比上年增长16.37%，占总收入的12.12%。但该部门毛利率却出现-10.04%的亏损，一定程度上限制了整个公司的盈利能力。同时，公司客户集中度较高：前五名客户销售额占比为65.03%，关联方占比为37.02%。客户结构相对集中。虽然受我国轨道交通装备行业投资主体特点影响，客户集中度较高，但仍给公司经营带来一定风险。高铁电气公司表示公司拥有高铁中铁客户收入占总营业收入比例较大，客户集中度较高，存在经营风险。关联方交易比例过高会导致市场完全竞争条件下交易价格的不平等。同时，如果关联方经营状况恶化，可能会出现债务纠纷，从而可能影响公司的资金回笼和正常经营。海报新闻记者注意到，应收账款和存货规模期末高铁电费有所增加。报告期末，应收账款余额13.06亿元，较上年同期增长6.70%。存货余额4.34亿元，比上年增长27.78%。此外，报告期内，高速公司经营活动产生的现金流量净额铁路运量较上年大幅下降81.20%，导致图书周转压力也加大。该公司表示，这主要是由于今年购买商品和接受服务的现金支付较去年同期有所增加。利润分配方面，高铁拟以配股登记日注册股本总额为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.13元（含税），不以资本公积金转增股本，也不送红股。
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